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11月14日中金早餐： 【1】14日隔夜收盤：LME銅漲0.18%報10859.0美元/噸，鋁跌0.09%報2877.0，鉛漲0.39%報2075.0，鋅跌0.93%報3040.5，鎳跌0.47%報14955，錫漲1.01%報37065；滬銅主力漲0.08%報87400元/噸，鋁漲0.50%報22100，鉛跌0.54%報17585，鋅跌0.09%報22635， 鎳跌0.66%報118050，錫跌0.74%報294500。 【2】14日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.30%報99.18，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.0959。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油漲0.19%報58.6美元/桶；布油漲0.29%報62.89美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.93%報4174.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.30%報52.23美元/盎司。 【3】11月12日，美國總統特朗普簽署法案，結束該國長達43天的史上最久政府停擺，聯邦雇員預計從周四開始復工。 【4】美國勞工統計局周四未能如期公布10月CPI報告。此前白宮表示，可能永遠不會發布美國10月CPI和就業數據。 【5】受到政府“停擺”的部分影響，預計美國第四季度GDP增速將低于此前IMF預測的1.9%。 【6】美聯儲卡什卡利表示，他不支持美聯儲上一次的降息決定，但對12月的政策會議應采取何種行動仍未作出決定。 【7】歐洲理事會當地時間11月13日宣布對進入歐盟的免稅小額包裹采取措施。 【8】歐洲金融穩定官員正在討論通過整合美國以外央行持有的美元儲備，建立一個替代美聯儲流動性支持機制的方案。 【9】英國國家統計局公布數據顯示，第三季度英國GDP環比僅增長0.1%。 【10】工信部副部長辛國斌在2025世界動力電池大會上致辭表示，將編制“十五五”智能網聯新能源汽車、新型電池產業發展規劃。 【11】央行最新金融統計數據顯示，前十個月我國社會融資規模增量累計為30.9萬億元，比上年同期多增3.83萬億元。 【12】新能源汽車購置稅全額免征政策即將結束，車企訂單搶奪戰已打響。截至13日，已有理想、蔚來、奇瑞、問界、小米等17家主流汽車品牌推出了購置稅兜底方案，自掏腰包為今年鎖單消費者補貼購置稅。 【13】1月13日國內市場電解銅現貨 庫存19.80萬噸，較6日降0.46萬噸，較10日降0.03萬噸。 【14】據統計，截止2025年11月13日中國主要市場電解鋁社會庫存61.4萬噸，11月10日的61.6萬噸減0.2萬噸。 【15】據統計，截止2025年11月13日全國主要市場鉛錠社會庫存為4.09萬噸，較11月6日增加0.88萬噸，較11月10日增加0.70萬噸。 【16】國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，2025年第三季度全球原鋁產量同比增長1.33%達1862.1萬噸，環比增長1.33%。前三季度全球原鋁總產量達5511.3萬噸，較去年同期的5442.7萬噸增長1.26%。2025年前三季度海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC）原鋁產量放緩，總產量從去年同期的474.3萬噸降至460.2萬噸，同比下降3%。2025年前三季度歐洲（含俄羅斯）地區原鋁產量為530萬噸，較去年同期的520萬噸增長1.4%。遠低于去年同期3.32%的增幅。 【17】自然資源部今天公布一項重大找礦成果，由遼寧地礦集團在遼東地區成功探明了國內首個千噸級、低品位超大型金礦床——大東溝金礦，共探明金金屬量1444.49噸，為新中國成立以來發現的規模最大單體金礦床。 【18】溫哥華銅生產商TasekoMines第三季度營收1.74億加元，調整后EBITDA 6200萬加元、凈利潤600萬加元，核心資產Gibraltar礦因進入高品位區域開采，銅產量增至2760萬磅（含89.5萬磅陰極銅），品位0.22%、回收率77%顯著提升。 【19】秘魯能源與礦業部發布的數據顯示，秘魯9月銅產量同比增加3.7%，至240995噸.2025年前9個月，秘魯銅產量約為204.8萬噸，同比增長2.7%。秘魯為全球第三大銅生產國。

11月13日中金早餐： 【1】13日隔夜收盤：LME銅漲0.53%報10897.0美元/噸，鋁漲0.23%報2886.0，鉛漲1.21%報2092.0，鋅漲0.10%報3072.0，鎳跌0.10%報15010，錫漲1.93%報37405；滬銅主力漲0.78%報87410元/噸，鋁漲0.87%報21955，鉛漲0.80%報17715，鋅漲0.20%報22685，鎳跌0.01%報118890，錫漲2.22%報297970。 【2】13日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.01%報99.47，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1172。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌4.19%報58.48美元/桶；布油跌3.74%報62.72美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.07%報4201.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.90%報53.23美元/盎司。 【3】美國眾議院將于美東時間周三晚間對一項臨時撥款法案進行投票表決，眾議院共和黨人透露，最終投票將在美東時間晚7點左右進行。這意味著，已進入第43天的美國史上最長聯邦政府關門危機即將落幕。 【4】美國財長貝森特表示，特朗普政府即將在未來幾天公布“實質性”關稅消息，并計劃對咖啡、香蕉等商品實施關稅減免。 【5】日本政府在一份經濟刺激計劃草案中承諾，將“毫不猶豫地”增加支出，以支持處于擺脫停滯邊緣的經濟。 【6】法國央行行長維勒魯瓦表示，法國央行很可能會顯著調高今年和明年的GDP經濟增長預期。 【7】印度統計部發布數據顯示，10月CPI同比上漲0.25%，低于市場預測的0.4%，創下2012年有現行統計以來最低紀錄。 【8】EIA短期能源展望報告顯示，預計2025年布倫特原油價格為68.76美元/桶（之前預計為68.64美元/桶），預計2026年為54.92美元/桶（之前預計為52.16美元/桶）。 【9】歐佩克維持2026年全球石油需求增長預測不變，仍為每日138萬桶。2025年全球原油需求增速預測為130萬桶/日。 【10】傳言多晶硅收儲平臺“黃了”被緊急辟謠。中國光伏行業協會發布聲明稱，網絡流傳消息均不實，協會和行業內各企業正一道努力，穩步推進“反內卷”相關工作。 【11】我國首個具備“萬輛級”產能的電動垂直起降飛行汽車工廠在廣州進入試產階段，這標志著在低空經濟領域，該類產品在國內首次進入規模化制造環節。 【12】全球前40大投資機構的中國股票持倉升至1.1%，為2023年一季度以來的最高水平。 【13】10月中國精錫總產量為16485噸，同比上漲0.5%。 【14】倫敦金屬交易所(LME)公布數據顯示，上周倫鉛庫存繼續下降，11月10日庫存降至近八個月新低，昨日倫鉛庫存大幅累積，大增2.45萬噸至226725噸。上海期貨交易所公布數據顯示，11月7日當周，滬鉛庫存有所回升，周度庫存增加7.18%至35999噸，位于逾一年相對低位。 【15】西芒杜鐵礦項目正式宣布投產。鐵礦已探明儲量44億噸，平均全鐵品位65%以上。建成后總產能可達1.2億噸/年。 【16】中國銅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2025年10月份，中國銅產業月度景氣指數為42.7，較9月上升0.3個百分點，繼續保持在“正常”區間運行。 【17】四川廣元2027年再生鋁原料進口量將擴至250萬噸。 【18】花旗預計到2026年第二季度，銅價將繼續攀升至平均1.2萬美元/噸（牛市情況為1.4萬美元/噸）；預計今年剩余時間銅交易價格約為1.1萬美元/噸。 【19】花旗(citi)的銅消費追蹤機構公布的最新數據顯示，今年9月，全球銅消費同比溫和增長1%?；ㄆ煸趯刂?0月的制造業指標的分析中稱，9月數據顯示，中國以外地區消費量較去年同期增長了2%。 【20】德國商業銀行將銅的年底價格預測從每噸9600美元上調至10500美元。同時，該行將鋁的年底價格預測從每噸2600美元上調至每噸2900美元，將鋅的年底價格預測從2800美元上調至每噸3000美元，將鎳的年底價格預測從每噸16000美元下調至15000美元。 【21】幾內亞礦業部長表示，該國將大力推動本土礦產加工能力建設，重點發展氧化鋁精煉和鐵礦石造球產業，以結束數十年來單純出口原礦的歷史，實現經濟轉型。 【22】日本JX Advanced Metals、其合作伙伴和三菱材料公司（Mitsubishi）周二表示，計劃將三菱的銅精礦采購及銅產品銷售業務整合至泛太平洋銅業公司（Pan Pacific Copper，簡稱PPC）。

11月12日中金早餐： 【1】12日隔夜收盤：LME銅跌0.32%報10840.0美元/噸，鋁跌0.03%報2879.5，鉛漲0.51%報2067.0，鋅跌0.53%報3069.0，鎳跌0.50%報15025，錫漲1.42%報36695；滬銅主力漲0.08%報86770元/噸，鋁漲0.23%報21740，鉛漲0.17%報17520，鋅跌0.29%報22655，鎳跌0.25%報119150，錫漲1.14%報290700。 【2】12日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.14%報99.48，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1207。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.51%報61.04美元/桶；布油漲1.7%報65.15美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.27%報4133.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.52%報51.08美元/盎司。 【3】美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暫停實施出口管制穿透性規則，即在此期間，被列入美國出口管制“實體清單”等制裁清單的企業，其持股超過50%的關聯企業將不會因穿透性規則被追加同等出口管制制裁。 【4】美國參議院投票通過《持續撥款與延期法案》，為結束政府“停擺”邁出關鍵一步。該法案將為聯邦政府提供資金至明年1月30日，并撤銷“停擺”期間的部分裁員措施，同時臨時防止進一步裁員。 【5】美國總統特朗普稱，如果最高法院作出否決他使用緊急權力法對幾乎所有國家征收全面關稅的裁決，美國將面臨一場經濟和國家安全災難。 【6】據ADP統計，截至10月25日的四周內，美國私營部門平均每兩周減少11250個工作崗位。 【7】美國小企業樂觀情緒跌至六個月低點。全美獨立企業聯合會（NFIB）數據顯示，10月份美國小企業樂觀程度指數下滑0.6點至98.2。 【8】英國國家統計局公布，截至9月份的三個月，英國失業率攀升至5%，創下2021年2月以來最高水平，超出市場預期的4.9%。 【9】工信部發布通知明確，我國將圍繞原材料工業、裝備制造、消費品工業、信息技術、新興和未來產業、共性需求等6個關鍵領域和37個行業重點方向布局建設產業發展急需的中試平臺。 【10】中國汽車工業協會11日發布的最新數據顯示，今年1至10月份，我國新能源汽車產銷量繼續實現較高增長。其中，10月份新能源汽車月度新車銷量首次超過了汽車新車總銷量的50%。 【11】最新數據顯示，今年1至10月份，我國汽車產銷量分別完成2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比增長均超過10%。其中，新能源汽車產銷量分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%。 【12】懂車帝最新數據顯示，10月份特斯拉在中國共計銷售26006輛車，環比下滑63.64%，同比下滑35.76%，創三年以來在華最差成績。 【13】京東發布聲明稱，今年“雙十一”訂單量增長近60%。日本、韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、澳大利亞等地，成交額與訂單量均實現同比超100%增長。 【14】今年以來，港股市場已有87只新股IPO上市，IPO募資總額超2400億港元，位居全球交易所首位。 【15】2025年10月中國鎳生鐵實際產量金屬量2.29萬噸，環比增幅5.43%，同比降幅8.5%，中高鎳生鐵產量1.65萬噸，環比增幅7.58%，同比降幅12.2%;低鎳生鐵產量0.64萬噸，環比增加0.31%，同比增加2.53%。 【16】LME周一公布的數據顯示，10月份俄羅斯產的銅在LME庫存中的占比穩定在14%。庫存量從18125噸小幅下降至16700噸；而中國產的銅在LME庫存中的占比仍為82%，庫存量從109350噸降至100400噸。截至10月底，中國產的鎳占LME可用庫存比例為70%，高于上個月的68%。 【17】2025年10月印尼鎳生鐵實際產量金屬量15.58萬噸，環比降幅0.45%，同比增加17.58%。2025年1-10月印尼鎳生鐵總產量152.51萬噸，同比增加24.25%。 【18】據Mysteel調研統計，2025年10月中國&印尼鎳生鐵實際產量金屬量總計17.87萬噸，環比增幅0.27%，同比增幅13.44%，中高鎮生鐵產量17.23萬噸環比增幅0.27%，同比增加13.89%。 【19】據Mysteel調研印尼8家樣本項目統計，2025年10月印尼濕法中間品鎳金屬產量4.12萬噸，環比減少1.53%，同比增加19.28%。2025年1-10月印尼鎳濕法中間品累計鎳金屬產量39萬噸，同比增加50.61%。 【20】印尼能源與礦產資源部（ESDM）釋放信號，擬下調 2026 年鎳產量目標，此舉與印尼工業部限制新建冶煉廠許可的政策一脈相承。

11月11日中金早餐： 【1】11日隔夜收盤：LME銅漲1.68%,報10874.5美元/噸，鋁漲0.65%報2880.5，鉛漲0.56%報2056.5，鋅漲0.62%報3085.5，鎳漲0.53%報15100，錫漲1.01%報36180；滬銅主力漲0.20%報86500元/噸，鋁漲0.12%報21675，鉛漲0.20%報17525，鋅漲0.46%報22720，鎳持平報119490，錫漲0.31%報286690。 【2】11日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數漲0.07%報99.62，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1175。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲0.5%報60.05美元/桶；布油漲0.5%報63.95美元/桶。COMEX黃金期貨漲2.83%報4123.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.70%報50.41美元/盎司。 【3】美國正式宣布暫停實施對華造船等行業301調查措施一年。中方宣布，暫停對美船舶收取船舶特別港務費一年，暫停對韓華海洋株式會社5家美國相關子公司實施反制措施一年。 【4】美國白宮公布美泰對等貿易框架協議：泰國取消99%商品的關稅壁壘，美國對泰國商品維持19%對等關稅，部分商品為零關稅；泰國解決部分非關稅壁壘以及服務貿易和投資壁壘，并購買美國農產品、能源等。 【5】瑞士正接近與美國達成一項協議，將瑞士商品關稅降至15%。這對瑞士而言是一種緩解，因為該國在今年8月曾遭遇高達39%的懲罰性關稅。 【6】美國10月集裝箱進口量為231萬標準箱（TEU），同比下滑7.5%，環比下降0.1%，為過去十年中僅有的第二次10月環比下降。 【7】美國財政部與國稅局（IRS）正式發布關于加密貨幣交易所交易產品（ETP）的新指引，明確將符合特定標準的數字資產ETP納入聯邦稅務與監管框架，為投資者提供清晰的合規路徑。 【8】日本新一屆政府高層明確要求日本央行暫緩加息，認為應至少等到明年1月再做決定。 【9】乘聯分會數據顯示，10月全國乘用車市場零售224.2萬輛，同比下降0.8%。10月新能源乘用車批發銷量達到162.1萬輛，同比增長18.5%，其中增程式批發12.1萬輛，銷售占比連續5個月下跌。 【10】國內成品油零售價格年內第七次上調。據國家發改委，自11月10日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別上漲125元和120元。 【11】第八屆中國國際進口博覽會閉幕。本屆進博會成交活躍，按年計意向成交額達834.9億美元，比上屆增長4.4%，創歷史新高。 【12】截至10月，深圳二手房錄得量已連續8個月穩固在5000套以上，其中10月份錄得量達5547套，整體呈現“波動中趨穩”的良性態勢。 【13】中國黃金協會公布數據，今年前三季度，我國黃金消費量682.73噸，同比下降7.95%。 【14】Mysteel調研國內59家銅板帶生產企業，涉及產能358萬噸，樣本覆蓋率94.03%，數據得出2025年10月國內銅板帶產量為18.91萬噸，環比減少3.62%。其中大型銅板帶企業產能利用率為74.63%，中型銅板帶企業產能利用率為65.82%，小型銅板帶企業產能利用率在45.10%，綜合產能利用率在63.84%。 【15】據Mysteel銅管團隊統計，2025年10月國內銅管產量為12.18萬噸，較9月環比減少1.55萬噸，減幅為11.29%，10月綜合產能利用率為52.57%，環比下降6.69%；其中年產能10萬噸以上企業9家，產能利用率為52.3%，環比下降8.75%。 【16】據統計，截止2025年11月10日中國主要市場電解鋁社會庫存61.6萬噸，11月6日的60.7萬噸增0.9萬噸。 【17】百川盈孚統計，2025年10月中國電解鋁行業綜合使用電價平均值為0.3931元/千瓦時，較2025年9月0.3852元/千瓦時上漲0.0079元/千瓦時，漲幅2.05%。較去年同期下跌5.46%，2025年平均電價0.4085元/千瓦時。 【18】據Mysteel調研統計，截止2025年11月7日中國精煉鎳27庫社會庫存增加1934噸至50680噸，增幅3.97%。 【19】智利銅業委員會(Cochico)公布數據顯示，2025年9月份智利國家銅業公司(Codelco)銅產量下滑逾7%，至11.56萬噸；必和必拓旗下Escondida銅礦項目的銅產量攀升近17%，至11.86萬噸；嘉能可和英美資源共同運營的Collahuasi項目的銅產量下滑26%，至3.8萬噸。 【20】阿根廷經濟部發布2025年第1753號公告稱，應阿根廷生產商申請，對原產于中國的鋁管啟動反傾銷日落復審和情勢變遷復審調查。本案傾銷調查期為2024年7月～2025年6月，損害調查期為2022年1月～2025年6月。

11月10日中金早餐： 【1】8日隔夜收盤：LME銅漲0.07%報10695.0美元/噸，鋁漲0.67%報2862.0，鉛漲0.42%報2045.0，鋅漲0.51%報3066.5，鎳跌0.23%報15020，錫漲0.17%報35820；滬銅主力跌0.06%報85900元/噸，鋁跌0.44%報21560，鉛漲0.40%報17490，鋅跌0.48%報22575，鎳跌0.33%報119270，錫漲0.38%報284690。 【2】8日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.16%報99.55，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油漲0.69%報59.84美元/桶，周跌1.87%；布倫特原油漲0.47%，報63.68美元/桶，周跌1.68%。COMEX黃金期貨漲0.42%報4007.8美元/盎司，周漲0.28%，COMEX白銀期貨漲0.57%報48.225美元/盎司，周漲0.13%。 【3】11月7日，美國國會參議院民主共和兩黨就重啟政府的談判再次破裂。美國政府此次“停擺”時間長度已經創歷史紀錄。 【4】美國總統特朗普表示要終結奧巴馬醫改，稱其為全球最糟糕的醫療體系，并強調必須終止冗長辯論。 【5】美國聯邦政府“停擺”已經40天。美國財政部長貝森特對媒體稱，如果“停擺”持續下去，美國今年第四季度“經濟增長將砍半”。 【6】美國11月密歇根大學消費者信心指數初值為50.3，創2022年6月以來最低水平。 【7】德國聯邦統計局發布數據顯示，9月份德國出口額環比增長1.4%，意外獲得增長。 【8】韓國政府與執政黨達成共識，計劃將股息收入最高稅率從35%降至25%。 【9】越南總理范明政于表示，若該國要實現政府設定的2025年經濟增長超8%的目標，今年最后一個季度的經濟增速必須至少達到8.4%。 【10】國家統計局公布，10月份，擴內需等政策措施持續顯效，疊加國慶、中秋長假帶動，CPI環比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大。 【11】受國內部分行業供需關系改善、國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI環比由上月持平轉為上漲0.1%，為年內首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續第3個月收窄。 【12】商務部、海關總署發布公告，決定自即日起至2026年11月10日，暫停實施多項出口管制措施，涉及超硬材料、部分稀土設備和原輔料、鋰電池和人造石墨負極材料、部分中重稀土、境外相關稀土物項、稀土相關技術等。另外，自11月10日起，恢復美國3家企業大豆輸華資質，恢復進口美國原木。 【13】據海關統計，10月份，我國貨物貿易進出口總值3.7萬億元，增長0.1%，連續9個月保持增長。其中，出口2.17萬億元，下降0.8%；進口1.53萬億元，增長1.4%，已連續5個月增長。 【14】海南離島免稅新政實施首周，?？诤ｊP共監管免稅購物金額5.06億元，購物人數7.29萬人次，同比分別增長34.86%、3.37%。 【15】國家外匯局公布數據顯示，截至10月末，我國外匯儲備規模為33433.43億美元，較9月末增加46.85億美元。 【16】經國務院批準，財政部將于11月17日當周在盧森堡發行歐元主權債券，規模不超過40億歐元。 【17】根據中指研究院監測，2025年10月6日-2025年11月2日中西部重點城市武漢、成都及重慶累計開盤50次，推出房源5242套，環比增長近20%。 【18】據Mysteel調研國內61家精銅桿生產企業，總涉及產能1584萬噸（含2025年新增產能），10月國內精銅桿產量為75.60萬噸，環比降10.99%；10月國內精銅桿產能利用率為56.20%，環比降9.04%，同比降5.35%。 【19】據Mysteel調研國內74家再生銅桿樣本企業，總涉及產能819萬噸，10月國內再生銅桿產量為16.77萬噸，環比降1.81%；10月國內再生銅桿產能利用率為24.11%，環比降1.26%，同比降1.69%。 【20】據SMM報道，據市場反饋及信息核實，因鋁加工材庫存壓力顯著。南方某鋁廠于11月起正式重新啟動電解鋁鑄錠業務，鋁水比例預計將由100%下降至75%，結束時間待定。 【21】海關總署最新數據顯示，2025年10月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為50.3萬噸，9月為52.1萬噸；1-10月中國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量為502.0萬噸，同比下降8.6%。 【22】據世界黃金協會報告，印度黃金ETF迎來創紀錄的資金流入，今年的購買量已接近30億美元，約合26噸黃金。 【23】外媒消息，作為全球最大的鎳生產國，印尼已停止批準部分鎳中間產品生產廠的申請，此舉是該國為進一步向價值鏈上游邁進而采取的新舉措。根據印尼政府發布的一項指令，對于擬生產鎳生鐵、鎳锍、混合氫氧化鎳（MHP）等中間產品，但無進一步深加工計劃的新建項目，政府將不再核發工業許可證（印尼語簡稱 IUI）。 【24】智利央行周五公布的數據顯示，智利10月銅出口額為49.9億美元，較上年同期增長13.5%。智利是全球最大的銅生產國。該國10月鋰出口額為2.202億美元。 【25】自由港印尼：印尼Big Gossan和DMLZ銅礦山已重新開始運營。

11月7日中金早餐： 【1】7日隔夜收盤：LME銅跌0.43%報10687.0美元/噸，鋁跌0.09%報2843.0，鉛漲0.84%報2036.5，鋅跌0.11%報3051.0，鎳漲0.27%報15055，錫漲0.04%報35760；滬銅主力跌0.33%報85690元/噸，鋁漲0.05%報21580，鉛跌0.23%報17405，鋅漲0.15%報22630，鎳漲0.22%報119630，錫漲0.11%報283100。 【2】7日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.45%報99.70，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1219。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油跌0.12%報59.53美元/桶；布油跌0.08%報63.47美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.20%報3984.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.37%報47.85美元/盎司。 【3】美國就業形勢嚴峻引發降息預期升溫。私人數據提供商Revelio Labs報告顯示，美國10月份非農就業人數減少9100人，而前一個月為增加3.3萬人。 【4】美國聯邦政府持續關門，導致官方通脹數據暫停發布，引發部分美聯儲官員對后續貨幣政策走向的擔憂。 【5】2026年美聯儲議息票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，通脹水平持續高企不利于美聯儲再次降息。 【6】英國央行維持利率在4%不變，為去年8月開啟降息周期以來首次暫停連續降息步伐。 【7】受汽車行業產出波動影響，德國9月季調后工業產出環比增長1.3%，較8月的下降3.7%有所改善。 【8】在特斯拉年度股東大會上，馬斯克價值1萬億美元的2025年薪酬方案獲得超過75%的股東投票同意。 【9】商務部召開外資企業圓桌會，商務部副部長凌激指出，中國將堅定不移推進高水平對外開放，持續營造市場化、法治化、國際化一流營商環境。 【10】重慶市調整部分行政區劃，依托兩江新區國家級新區，撤銷江北區、渝北區，設立兩江新區行政區。原江北區、原渝北區部分區域和北碚區部分區域納入兩江新區行政區。 【11】中國工程機械協會發布數據顯示，10月工程機械主要產品月開工率為55%。其中，挖掘機開工率為55.1%，環比回升0.6個百分點；平均工作時長為68.6小時，回升5.9個百分點。 【12】財政部在香港發行40億美元主權債券。其中，3年期、5年期均為20億美元，發行利率為3.646%和3.787%。 【13】中指研究院監測，10月房地產行業債券融資總額為512.4億元，同比增長76.9%。 【14】中國有色金屬行業協會建議參考鋁行業經驗，對銅鉛鋅冶煉廠實施產能上限，以遏制產能擴張過快導致的原料緊缺與加工費長期為負困境，目前部分中小冶煉廠開工率已跌至60%以下。 【15】據統計，11月6日國內市場電解銅現貨庫存20.26萬噸，較3日降0.34萬噸。上海庫存13.13萬噸，較3日降0.28萬噸;廣東庫存1.92萬噸，較3日降0.29萬噸;江蘇庫存4.66萬噸，較3日增0.35萬噸。 【16】據2025年9月我國鋁相關產品進出口數據，當月鋁土礦進口1588萬噸，環比下降13.2%，同比增長38.3%。其中，自幾內亞進口1049萬噸，環比下降14.9%；自澳大利亞進口374萬噸，環比下降15.6%。進口均價69.9美元/噸，環比持平、同比增長4.8%。 【17】據統計，截止2025年11月6日中國主要市場電解鋁社會庫存60.7萬噸，11月3日的61.4萬噸減0.7萬噸。 【18】據調研統計，截止2025年11月6日全國主要市場鉛錠社會庫存為3.21萬噸，較10月30日增加0.42萬噸，較11月3日增加0.32萬噸。 【19】智利海關公布的數據顯示，智利10月銅出口量為173700噸，當月對中國出口銅42373噸。智利10月銅礦石和精礦出口量為1347488噸，當月對中國出口銅礦石和精礦1020265噸。近兩個月智利銅礦石和精礦對華出口量持續維持在百萬噸以上，為年內偏高水平。 【20】Kenadyr Metals Corp.宣布其Adelita銅金銀項目已獲得全部社會、環境及勘探許可，并拿到高品位矽卡巖發現區的20年采礦許可證，為項目長期開發提供靈活性。 【21】瑞士嘉能可計劃關停加拿大Horne冶煉廠及CCR精煉廠的傳聞，背后是全球冶煉行業環保改造成本高企與銅精礦供應緊張導致的加工費長期為負困境，兩座設施合計年產超30萬噸銅，占美國進口量約17%。 【22】美國地質調查局發布2025年版關鍵礦產清單，首次將銅列入其中，標志著2018年來最重大調整。此外，鈾、白銀、冶金煤、鉀鹽、錸、硅和鉛等也被列入其中。 【23】全球最大的鎳生產國印度尼西亞已停止審批生產某些中間產品的鎳礦石加工廠的申請，以提升生產附加值，解決供應過剩問題。印尼鎳產量約占全球鎳產量的60%。

11月6日中金早餐： 【1】6日隔夜收盤：LME銅漲0.79%報10733.0美元/噸，鋁跌0.70%報2845.5，鉛跌0.07%報2019.5，鋅跌0.75%報3054.5，鎳跌0.30%報15015，錫漲0.21%報35745；滬銅主力漲0.53%報85880元/噸，鋁漲0.47%報21450，鉛跌0.06%報17490，鋅跌0.02%報22605，鎳跌0.39%報119360，錫漲0.28%報282820。 【2】6日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數跌0.05%報100.16，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1246。美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤小幅上漲。美油跌1.52%報59.64美元/桶；布油跌1.4%報63.54美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.75%報3990.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.20%報47.86美元/盎司。 【3】美國聯邦政府“停擺”已進入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停擺”35天的歷史紀錄，成為美國持續時間最長的政府“停擺”。 【4】美國10月ADP就業人數增加4.2萬人，大幅超過預期的3萬人，上月數據修正后為減少2.9萬人。 【5】美國10月ISM服務業PMI上升2.4點至52.4，創八個月新高，遠超預期的50.8。 【6】歐元區10月服務業PMI終值為53%，好于初值的52.6%，推動綜合PMI終值升至52.5，創2023年5月來新高。 【7】國務院總理李強出席第八屆中國國際進口博覽會開幕式并發表主旨演講。李強表示，中國將堅持以經濟建設為中心，集中力量推進高質量發展。中國將堅定不移推進高水平對外開放，穩步擴大制度型開放，推進服務業擴大開放綜合試點示范建設。 【8】中方公布落實中美吉隆坡經貿磋商共識具體舉措。其中包括：停止實施3月4日公布的對原產于美國的部分進口商品加征關稅；繼續暫停24%對等關稅一年，保留10%加征稅率；對15家美國實體停止出口管制措施，對另外16家實體繼續暫停一年；對11家美國企業停止實施不可靠實體清單措施，對另外11家企業繼續暫停一年；停止實施對原產于美國的進口相關截止波長位移單模光纖的反規避措施。 【9】據乘聯分會初步統計，10月，全國乘用車新能源市場零售140萬輛，同比增長17%，環比增長8%，乘用車市場新能源零售滲透率58.7%。 【10】第十一次中俄財長對話聯合聲明：加強宏觀經濟政策協調，強化在共同關心的經濟財金問題上的溝通與合作。 【11】據國家能源局最新數據，截至9月底，我國新型儲能裝機規模超過1億千瓦，與“十三五”末相比增長超30倍，裝機規模占全球總裝機比例超過40%，已躍居世界第一。 【12】中國物流與采購聯合會公布，10月份中國大宗商品價格指數為113.2點，環比上漲1.2%，連續六個月實現環比上升。 【13】倫敦金屬交易所(LME)公布數據顯示，上周倫鉛庫存延續下行趨勢，最新庫存水平為212525噸，增至七個半月新高。上海期貨交易所公布數據顯示，10月31日當周，滬鉛庫存小幅下降，周度庫存減少0.92%至35999噸，降至逾一年新低。 【14】帝國金屬公司(lmperialMetals)公布的季報顯示，2025年第三季度公司收入增加至1.688億美元，受金屬價格上漲支持，而2024年同期為1.461億美元。 【15】智利國家銅業公司（Codelco）周二公布的數據顯示，2015年前九月銅總產量達到93.7萬噸，同比增加2.1%，主要得益于Ministro Hales礦的穩步提升，以及薩爾瓦多礦場Rajo Inca項目結構性擴建項目的推進。

11月5日中金早餐： 【1】5日隔夜收盤：LME銅跌1.57%報10649.0美元/噸，鋁跌1.48%報2865.5，鉛跌0.44%報2021.0，鋅跌0.98%報3077.5，鎳跌0.36%報15060，錫跌0.68%報35670；滬銅主力跌0.86%報85690元/噸，鋁跌0.35%報21405，鉛跌0.06%報17435，鋅跌0.20%報22640，鎳跌0.20%報120080，錫跌0.39%報283490。 【2】5日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數漲0.34%報100.21，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1233。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.02%報60.43美元/桶；布油跌0.85%報64.34美元/桶。COMEX黃金期貨跌1.81%報3941.30美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.40%報46.90美元/盎司。 【3】隨著美國東部時間進入11月4日，美國國會參議院再次未能通過聯邦政府臨時撥款法案。美國聯邦政府“停擺”進入第35天，追平美國史上最長“停擺”紀錄。 【4】日本內閣經濟決策部門的“日本成長戰略本部”召開首次會議，決定優先向17個戰略領域集中投資，涵蓋人工智能、半導體、造船、量子科技、航空航天及防務產業等關鍵板塊。 【5】韓國總統李在明發表施政演說表示，政府編制的2026年度預算規模較將今年增加8.1%至728萬億韓元。 【6】澳洲聯儲維持關鍵利率在3.6%不變，同時警告稱經濟中通脹壓力增強，并重申未來的政策走向將由最新數據決定。 【7】諾基亞宣布，公司董事會已決議提交申請，將其股票從巴黎泛歐交易所退市。 【8】商務部公布，前三季度，我國服務貿易進出口總額59362.2億元，同比增長7.6%。 【9】據乘聯分會初步預估，10月全國新能源乘用車廠商批發銷量161萬輛，同比增長16%，環比增長7%。 【10】據中國物流與采購聯合會，10月份中國物流業景氣指數為50.7%，環比回落0.5個百分點。 【11】上期所發布通知稱，自11月7日收盤結算時起，氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調整為7%，套保持倉交易保證金比例調整為8%，一般持倉交易保證金比例調整為9%。 【12】上期所公告，自11月10日交易起，鑄造鋁合金期貨和膠版印刷紙期貨的交易手續費調整為成交金額的萬分之零點五，相關期權的交易手續費、行權（履約）手續費、行權（履約）前期權自對沖手續費均調整為5元/手。 【13】礦業公司Anglo Asian表示，公司已取得Demirli銅礦加工廠的必要運營許可，相關配套文件的最終審批工作仍在進行中。今年5月，該Gilar地下礦床啟動生產，該礦床的銅資源儲量達54000噸。 【14】智利國家銅業公司（CODELCO）運營副總裁表示，特尼恩特礦區（El Teniente Mine）的運營恢復正常將需要三年時間。預計2025年銅產量為131-134萬噸，此前預估為134-137萬噸。

11月4日中金早餐： 【1】4日隔夜收盤：LME銅跌0.67%報10819.0美元/噸，鋁漲0.71%報2908.5，鉛漲0.25%報2030.0，鋅漲1.90%報3108.0，鎳跌0.89%報15115，錫跌0.73%報35915；滬銅主力跌0.10%報86990元/噸，鋁漲0.42%報21570，鉛漲0.20%報17440，鋅漲0.82%報22670，鎳跌0.23%報120620，錫跌0.25%報284900。 【2】4日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數漲0.15%報99.87，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1225。美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.07%報61.02美元/桶；布倫特原油漲0.14%報64.86美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.43%報4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報47.91美元/盎司。 【3】美國財長貝森特稱，如果中方繼續阻止稀土出口，美方可能對華加征關稅。外交部對此回應稱，中美吉隆坡經貿磋商的成果充分說明，對話和合作是正確途徑，威脅和施壓無助于問題解決。 【4】美國10月ISM制造業PMI指數為48.7，連續第八個月萎縮。 【5】歐元區10月制造業終值PMI為50，與初值預估持平。 【6】美聯儲理事庫克表示，12月有可能降息，但將取決于后續新出爐的信息。 【7】高盛中國研究團隊發布研報，上調對中國出口增速和實際GDP增速的預測，預計未來幾年中國出口量將每年增長5至6%，2025年中國實際GDP增速預測從4.9%上調至5%。 【8】中歐出口管制對話磋商在布魯塞爾舉行，雙方就出口管制領域彼此關切進行深入、富有建設性的溝通。雙方同意繼續保持溝通交流，促進中歐產業鏈供應鏈穩定與暢通。 【9】外交部發言人宣布：中方決定對法國、德國等45國的免簽政策延長至2026年12月31日；將瑞典納入免簽，直至明年12月31日；恢復中國公民赴加拿大團隊游業務。 【10】中國人民銀行與韓國央行續簽雙邊本幣互換協議，互換規模為4000億元人民幣/70萬億韓元，協議有效期五年，經雙方同意可以展期。 【11】香港特區行政長官李家超表示，預計到2032年，香港金融科技行業總收入將超過6000億美元，年增長率超過28%。 【12】據中國機械工業聯合會，今年前三季度，我國機器人行業營收同比增長29.5%。工業機器人產量達59.5萬臺，服務機器人產量達1350萬套，均已超過2024年全年產量。 【13】據中國汽車流通協會，10月汽車消費指數為90.5，高于上月。 【14】11月3日國內市場電解銅現貨 庫存20.60萬噸，較27日增1.74萬噸，較30日增1.38萬噸。 【15】據統計，截止2025年11月3日中國主要市場電解鋁社會庫存61.4萬噸，10月30日的60.5萬噸增0.9萬噸。 【16】截止2025年11月3日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.89萬噸，較10月27日增加0.36萬噸，較10月30日增加0.1萬噸。 【17】印尼能源部已批準Amman Mineral Internasional出口48萬干噸銅精礦，該支持文件自10月31日起有效期6個月。此次出口恢復將解決公司自2025年初暫停出口后面臨的精礦倉儲超載問題，為采礦業務持續運營提供保障。 【18】智利國家統計局數據顯示，智利9月銅產量為456663噸，環比增加7.79%，同比下降4.5%。下半年以來智利銅礦生產干擾增加，當地銅產量受到影響，9月雖有回升，但仍不及去年同期水平。 【19】兩位市場人士表示，因環境問題以及升級改造該設施需要數百萬美元，嘉能可(Glencore)正計劃關閉其位于加拿大魁北克省的Horne銅冶煉廠。業內人士預計該冶煉廠銅年產量超過30萬噸。該銅冶煉廠的關閉將加劇人們對于全球銅短缺的預期。

11月3日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME期錫漲1.08%報36180.00美元/噸，周漲1.06%；期鋁漲0.86%報2888.00，周漲1.01%；期鋅漲0.41%報3050.00，周漲0.81%；期鉛漲0.15%報2025.00，周漲0.42%；期鎳漲0.13%報15250.00，周跌0.72%；期銅跌0.23%報10891.50，周跌0.65%。滬銅收跌0.09%，滬鋁收漲0.61%，滬鋅收漲0.47%，滬鉛收跌0.26%，滬鎳收漲0.07%，滬錫收漲0.44%。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數漲0.18%報99.72，在岸人民幣對美元16:30收盤報7.1135。美國三大股指小幅收漲，歐洲主要股指全線下跌。美油漲0.51%報60.88美元/桶，周跌1.01%，10月份跌1.64%；布倫特原油漲0.33%報64.58美元/桶，周跌0.95%，10月份跌1.15%。COMEX黃金期貨跌0.06%報4013.40美元/盎司，周跌3.01%，10月份漲3.62%。COMEX白銀期貨跌0.75%報48.25美元/盎司，周跌0.69%，10月份漲3.45%。 【3】11月3日起，因美國進入冬令時間，美股交易時間將延后1小時，盤中交易時間段更改為北京時間22:30至次日凌晨05:00。此外，自周一起，美國CPI、非農等重要經濟數據的公布時間將較夏令時延后1小時。 【4】自10月1日至今，本次美國聯邦政府的“停擺”已經進入第32天，創下了美政府“關門”的第二長紀錄，距離追平美國歷史上的最長政府“停擺”的35天，僅剩下3天。 【5】歐元區10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預期。但核心CPI意外維持在2.4%不變，超出市場預期。 【6】美聯儲理事沃勒表示，盡管政府停擺，美聯儲仍可以獲得大量數據；應依據數據指引來推進貨幣政策。他進一步指出，所有數據都表明，美聯儲應該在12月降低利率。 【7】歐元區10月份CPI同比上漲2.1%，較9月的2.2%略有回落，符合預期。 【8】歐佩克+宣布，所有代表團都同意12月增產13.7萬桶/日，明年第一季度暫停增產。 【9】國家統計局公布數據顯示，10月我國制造業PMI為49%，比上月下降0.8個百分點。非制造業PMI為50.1，比上月上升0.1個百分點。 【10】乘聯分會披露，初步預計10月份新能源汽車零售量預計為132萬輛左右，滲透率有望提升至60%左右，或創歷史新高。 【11】據中指研究院，2025年1-10月，TOP100房企拿地總額7838億元，同比增長26.4%，延續增長態勢，但增幅較1-9月大幅收窄。 【12】根據中國房地產指數系統百城價格指數調查數據：10月百城二手住宅均價為13268元/平方米，環比下跌0.84%，跌幅較上月擴大0.1個百分點，同比下跌7.60%。 【13】10月深圳新房住宅網簽量環比下降14.1%，二手住宅網簽量環比下降7.7%。 【14】今年前三季度，我國規模以上高技術制造業增加值同比增長9.6%，快于工業平均水平3.4個百分點。 【15】國家外匯局公布，9月，我國國際收支貨物和服務貿易進出口規模47362億元，同比增長6%。其中，貨物貿易出口23744億元，進口17062億元，順差6682億元；服務貿易出口2680億元，進口3876億元，逆差1196億元。 【16】中國上市公司協會發布報告顯示，截至10月31日，我國境內股票市場共5446家上市公司披露2025年三季度報告。數據顯示，前三季度，上市公司合計實現營業收入53.46萬億元，凈利潤4.70萬億元，同比增長1.36%、5.50%。 【17】財政部、國家稅務總局發布關于黃金有關稅收政策的公告，自11月1日起實施，執行至2027年12月31日，適用時間以發生實物交割出庫的時間為準。 【18】中鋼協表示，前三季度，全國粗鋼表觀消費量6.49億噸，同比下降5.7%，預計全年粗鋼表觀消費量將連續第五年下降。 【19】世界黃金協會發布數據顯示，三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%。 【20】高盛表示，當前銅市基本面僅支持價格在10000-11000美元/噸區間上端整理，任何明確突破該區間的上漲都難以持續。 【21】Mercuria與贊比亞工業發展公司組建的金屬貿易合資企業，計劃負責該國境內及出口銅貿易，未來將承接贊比亞國有持股礦山的銅產出銷售業務。據測算，若相關礦山擴產計劃順利推進，該合資企業年銅交易量有望突破25萬噸，Mercuria將為合作提供數億美元規模融資支持。 【22】印度尼西亞銅礦業公司安曼礦業：獲得出口48萬干公噸精礦的許可建議。推薦有效期為6個月，自2025年10月31日起。

測試

10月31日中金早餐： 【1】31日隔夜收盤：LME銅跌1.44%報10930.0美元/噸，鋁持平報2870.0，鉛漲0.15%報2022.0，鋅跌0.83%報3044.5，鎳跌1.01%報15250，錫跌1.07%報35720；滬銅主力跌1.38%報87270元/噸，鋁持平報21265，鉛漲0.09%報17375，鋅跌0.13%報22390，鎳跌0.40%報120760，錫跌0.65%報282840。 【2】31日隔夜金融、商品市場收盤行情：美元指數漲0.39%報99.54，在岸人民幣對美元收盤報7.1107。美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌0.31%報60.29美元/桶；布油跌0.45%報64.03美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.94%報4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報48.73美元/盎司。 【3】美國財長貝森特發表講話稱，美聯儲主席第二輪面試即將開始，可能會在圣誕節前選出美聯儲主席候選人。 【4】歐洲央行連續第三次將基準利率維持在2%不變，認為通脹已處于2%的目標水平，其并不急于調整政策。 【5】歐元區第三季度GDP初值同比增1.3%，環比增0.2%，均好于市場預期。 【6】消息稱OpenAI正在籌備IPO，計劃最早于2026年下半年提交上市申請，2027年上市。 【7】中美吉隆坡經貿磋商成果共識公布。美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關稅”，對中國商品加征的24%對等關稅將繼續暫停一年。美方將暫停實施出口管制50%穿透性規則以及對華海事、物流和造船業301調查措施一年。中方將相應調整或暫停實施相關反制措施。 【8】財政部等五部門聯合發文，明確自11月1日起完善免稅店政策，支持提振消費。 【9】5000億元新型政策性金融工具已全部完成投放，有力支持了一批重點領域和薄弱環節項目建設，預計將拉動項目總投資超7萬億元。 【10】中國人民銀行公布，2025年第三季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率為3.07%。 【11】中指研究院最新研究指出，截至目前，21家出險房企債務重組、重整獲批及完成，化債總規模約合人民幣1.2萬億元。 【12】A股市場5444家上市公司中共有5437家上市公司披露完2025年三季報數據，前三季度營收合計為53.41萬億元，同比增長1.20%；實現歸母凈利潤4.70萬億元，同比增長5.34%。 【13】商務部發布《關于拓展綠色貿易的實施意見》，從三方面提出16條具體措施，促進貿易優化升級。文件提出，推動外貿企業開展綠色設計和生產，加快推動物流綠色低碳發展，提升綠色低碳相關產品國際競爭力。 【14】工信部發布最新光伏規范企業名單，共計129家光伏企業上榜。相較2023年12月公布的209家企業名單，超三成企業“落榜”。 【15】10月30日國內市場電解銅現貨庫存19.22萬噸，較23日增0.24萬噸，較27日增0.36萬噸。 【16】據調研統計，截止2025年10月30日全國主要市場鉛錠社會庫存為2.79萬噸，較10月23日增加0.18萬噸，較10月27日增加0.26萬噸。 【17】世界銀行發布最新《大宗商品市場展望》報告顯示，2026年全球大宗商品價格或將連續第四年下行，跌至六年來最低水平。預計能源價格2025年將下降12%，2026年將進一步下行10%。預計金價2025年將上漲42%，2026年進一步攀升5%。 【18】世界黃金協會發布報告顯示，三季度全球黃金需求總量達1313噸，需求總金額達1460億美元，創下單季最高紀錄。 【19】智利國家統計局（INE）周四表示，智利9月制造業產出同比增長5%，但低于經濟學家預期的6.9%增幅。其中，9月銅產量同比下降4.5%，至456663噸。 【20】倫敦金屬交易所（LME）周四表示，計劃制定永久性規則，在庫存水平偏低的情況下，對在近月合約中持有大額頭寸的會員實施限制。 【21】印尼給予Amman礦業公司(Amman MineraInternasional)40萬噸銅精礦出口配額，有效期為六個月。Amman礦業公布的數據顯示，今年1-9月該公司銅精礦產量同比下降51%至310143噸；同期陰極銅產量為41052噸，銷售量為39805噸。 【22】淡水河谷預計2025年銅的全成本在每噸1000美元至1500美元之間，此前預估為每噸1500美元至2000美元。 【23】高盛：即便考慮到全球精煉銅產量大幅下降的情況，仍堅持認為2026年銅市場將出現小幅供應過剩，這與我們對2026年銅價每噸10500美元的預測相符。當前基本面支撐銅價在預測區間每公噸10000-11000美元的高端進行盤整。認為未來六個月銅市場不會出現預期中的基本面供應緊張情況。 【24】Glencore第三季度銅產量得益于非洲及秘魯礦山礦石品位提升，同比大增36%至58.3萬噸，但智利Collahuasi礦受水資源限制及低品位影響，年內產量同比減少5.9萬噸，公司因此將2025年銅產量預期上限下調至87.5萬噸（原89萬噸）。